La nueva caja pagará en intereses al FROB lo mismo que invertirá en obra social

MANOLO RODRÍGUEZ | A CORUÑA Tanto la Xunta de Galicia como KPMG, encargada de realizar la auditoría de Caixa Galicia y Caixanova, han reconocido que la entidad resultante de la fusión deberá acudir al Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) para recibir ayudas. La cifra que pediría sería 1.190 millones de euros o lo que es lo mismo el 2% de sus activos de riesgo. De esos 1.190 millones, 485 irán destinados a reestructurar la red de sucursales y aligerar la plantilla.

Pero el Gobierno español, que es el encargado de dar este dinero, no lo va a hacer gratis. A cambio va a solicitar un tipo de interés, que está negociando en estos momentos con la Comisión Europea (CE) y que se conocerá en los próximos días cuando sea aprobado definitivamente el FROB.

La CE ya ha avisado de que los tipos de interés deben ser elevados -ha barajado hasta un 10%-, aunque lo más probable es que se quede en el 7,75%. Este porcentaje subirá en función del rating de la caja y podría aumentar un 0,15% cada año.

Con esta cifra del 7,75%, la nueva caja gallega fusionada deberá hacer frente en cinco años a unos intereses que estarían en una horquilla nunca inferior a los 250 millones y que podrían superar los 300, la misma cantidad que la auditoría de KPMG prevé que la caja invierta en obra social en el mismo periodo de tiempo.

El gráfico adjunto explica dos de los escenarios posibles del pago de los intereses dependiendo de la amortización del capital que se realice cada año: el primero es lineal -todos los años se amortiza la misma cantidad de dinero- y el otro es creciente -la aportación es pequeña en los primeros ejercicios y mayor en los últimos-.

Según estos dos escenarios, en cinco años, la caja fusionada deberá devolver, en el caso de la lineal, 1.420 millones -1.190 del FROB y 230 de intereses- y en el de la creciente, 1.460 -1.190 del FROB y 270 de intereses-. La auditoría también cifró que en el periodo 2010-2015 la nueva entidad tendría unos beneficios brutos -antes de impuestos- de 2.671 millones de euros.

El primer escenario, el lineal, establece, al igual que el creciente, que la caja no realice ninguna amortización en el primer año. "Es lo más normal", apuntan fuentes del sector. Ya que en los primeros ejercicios no se generará tanto beneficio porque se estará reestructurando la caja (cierre de oficinas, prejubilaciones, despidos...). En este primer año deberá abonar 92,2 millones por el 7,75% de los 1.190 millones que recibirá.

A partir del segundo ejercicio, y en los siguientes cuatro, se realizarían aportaciones iguales de 297,5 millones. Así, en el segundo debería abonar 69,1 millones en intereses, a los que habría que sumar los 297,7 de la amortización. En total, 366,6. En el tercero, la aportación total sería de 343,6 (297,5 más 46,1 de intereses); en el cuarto, 320,5 (297,5 más 23) y en el quinto 297,5.

En este escenario, la suma total de los intereses sería de 230 millones a los que hay que añadir los 1.190 de la ayuda del FROB. En total, 1.420. Es la estimación más benévola si se realiza una amortización lineal. Una decreciente -mayores aportaciones al principio y menores al final- es descartable, apuntan fuentes del sector, porque en los primeros ejercicios la caja fusionada tendrá unos beneficios muy escasos y no va a devolver grandes cantidades de la ayuda del FROB. Con pagar los intereses le es suficiente, recalcan.

El segundo escenario propuesto, el de la amortización creciente, es el más conservador que se puede plantear por lo que es más probable que las amortizaciones que se realicen sean aún más pequeñas al comienzo y más grandes al final con lo que los intereses a pagar serán aún mayores.

Al igual que en la lineal, en el primer año no habrá amortización de los 1.190 millones por lo que el pago de los intereses ascenderá a 92,2. En los cuatro siguientes la aportación sería de 140, 250, 350 y 450 millones. En esos mismos años, el pago de los intereses sería de 81,3, 62 y 34,8 millones. En total, la caja fusionada debería devolver 1.460 millones (1.190 del FROB y 270 de los intereses).

Cuando presentó la auditoría, el pasado 20 de enero, la conselleira de Facenda, Marta Fernández Curras, aseguró que la caja fusionada invertiría 300 millones en cinco años en obra social. Un 70% menos que en la actualidad. "La obra social es un porcentaje de beneficios y nosotros mantenemos el 20%", se defendió la conselleira cuando fue preguntada sobre el recorte.

Para alcanzar los 300 millones de inversión en obra social la nueva entidad debería lograr unos beneficios netos de 1.500 millones en seis años. La auditoría avanzó que los beneficios brutos serían de 2.671. Si a esta cantidad se le quita la parte correspondiente de los impuestos y los 1.460 millones que debe devolver al FROB, el beneficio estaría por debajo de los 1.000 millones.