Sánchez y la nacionalización de Telefónica

El Gobierno de Pedro Sánchez ha ordenado a la Sociedad Española de Participaciones Industriales (SEPI) que adquiera el 10% de las acciones de Telefónica tras la entrada en su capital del fondo soberano saudí con el 9,9%. Curiosamente, nadie habla de una “nacionalización”. La Moncloa se apresuró a recordar que los grandes países europeos participan en las grandes telecos europeas por su carácter estratégico. España deja de ser una excepción, aunque lo hace forzada por las circunstancias y tras años de debilitamiento de la compañía por la gestión de su actual equipo, orientada a la reducción de la deuda más que al valor de la acción, y el menosprecio del Ejecutivo hacia las grandes compañías españolas. Nadie habla de “nacionalización” y el PP critica la operación con la boca pequeña porque es un clásico ejemplo de lo que los expertos llaman “nacionalismo banal”, el que está tan arraigado que ni siquiera se reconoce como tal. Estamos, aparentemente, ante una operación defensiva, del Estado, ante el ataque de una potencia exterior vista como hostil, como es el caso de Arabia Saudí, siempre que no se trate de un mero caballo de Troya para un caso de intervencionismo como el que hemos vivido en Indra. Veremos qué tipo de presencia tiene la SEPI en la nueva Telefónica y hasta qué punto maniobra para abrir la puerta a los amigos.

No deja de ser curioso que los gobiernos europeos en lugar de fortalecer a las compañías de telecomunicaciones por la vía de la regulación lo hagan por la vía de la capitalización. La normativa europea impide la robustez de las telecos porque castiga su tamaño y les exige unos niveles de competencia que, aparentemente, favorecen al consumidor, pero que a la larga lastran su capacidad de inversión y de mejora del servicio como está ocurriendo en el caso del 5G frente a sus competidoras norteamericanas, chinas o.... saudís. ¿No sería mejor hacerlas fuertes en lugar de debilitarlas y acudir luego a su rescate con capital público?

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